把握“创新”中的“创收”机会

    渤海投资周延：从年前的市场环境来看，始终低迷的成交量水平及持续性差的短期热点，都已成为制约股指反弹的重要因素，严重缺失的市场信心和涣散的市场人气也加深了股指的弱势。尽管对年前市场总体持偏悲观的态度，但我们认为市场在创新低的情况下仍存在一定的短线机会，四类热点值得关注。

    首先，华电上市或乘电力股反弹契机。华电将于本周四登陆A股，届时将对市场格局和走势产生较大影响。在当前的市场环境下，华电过高开盘的可能性不大，这将对稳定市场起到很大的积极作用，电力板块由于板块的联动效应可能存在一定的表现机会。从市场情况分析，电力板块中一批业绩良好的个股，如汕电力、惠天热电、内蒙华电、吉电股份等悉数沦为3元股，而祥龙电业、华银电力、岁宝热电等也均徘徊在4元左右。去年三季度统计数据显示，电力板块依然保持着较高的增长速度，前三季度每股收益0.22元，明显高于沪深市场平均水平。从目前的市场资金分析，电力板块的资金流入迹象明显，长江电力、华能国际等大盘蓝筹电力股敢于逆市走强，已显现出电力板块欲借华电上市而走强的欲望，投资者可对那些估值合理或严重超跌的电力股加以关注。

    其次，指标股有望成为护盘主力。在近几日的市场下跌走势中，宝钢、长电等指标股走势相对稳定，而恒源煤电、恒瑞医药、铁龙股份、太钢不锈、五粮液等基金重仓股纷纷走出独立，这一积极信号不应被市场所忽略。而从四季度基金增仓情况看，多数基金对当前股指属底部区域持认可态度，因此不排除在大盘持续走弱情况下，以部分基金重仓股为代表的成长性优秀个股起到良好的护盘作用。由于此类个股多数对指数的带动作用较大，因此短期内投资者可对此类个股的投资机会加以留意。

    第三，业绩增长股仍具较大投资机会。随着年报的密集公布，业绩已经成为目前市场中重要的炒作主线，近期南宁糖业、栖霞建设等个股稳定走势多少佐证了主力对此类业绩增长个股的关照。从目前情况看，单凭题材概念炒作而没有业绩支撑的个股难以真正得到市场认同，年报主导的迹象愈发明显。这表明在合理估值的比较下，具有业绩支撑的个股能够在弱市中得到主流资金的高度认同，新“二八现象”完全有可能在年报期间重演，而一些超跌低价的预增预盈类个股更有望成为反弹的主力军。

    最后，抢眼的短期题材仍是获利良机。盖茨基金的进入使南海发展强劲上扬，新能源题材的天威保变继续狂飙，股价与H股提前接轨的海螺水泥以稳健走势成为弱势中的定海神针，而船王有意重组的ST深物业也走出了与其它同类品种背道而驰的涨势。上述现象说明，在当前市场环境中，一些具有“眼球效应”的个股依然得到主力的关照和青睐，投资者或可留意。但在我们看来，他们还有着一个共同点：在国际比较中仍具有明显的估值或题材优势，这也是我们值得思考的东西。

    多空互现的运行特征，节前操作仍需克制

    宁波海顺楼栋：首先，1189低点被有效击穿的概率在加大。周一除ST股外，个股跌停数量达到了50余只，空方动能异常强大。而翻红个股则呈现出数量少、力度小的特征，多数集中在防御性品种方面，只有部分具有稳定分红和良好业绩表现的个股获得了关注，但也只是保持震荡态势，显示主流资金在目前位置相对保守的投资思路。由于业绩快报制度的实施，一些业绩水平良好的个股基本失去了朦胧炒作预期，真正年报披露时反而失去了上升动力。相对应的，目前业绩亏损公司往往出现幅度比较凌厉的杀跌，统计显示，只要业绩下降幅度超过50％的个股，几乎都有杀跌表现。考虑到本周将有65家公司披露年报，这也将成为大盘不稳定的一个重要根源。值得注意的是，在大盘跌破1200点的过程中，市场各方表现相对平静甚至有些麻木，成交量保持萎靡态势，1189点基本不能作为指数的一个有效支撑标的。

    其次，快速下行一般会带来短期反弹。在大盘阴跌过程中，每次指数的快速调整总能带来一定的反弹，特别是在指数出现阶段性低点之后，盘中的短线资金总是表现的非常踊跃。空方力量过于强大往往也是市场发生改变的一个征兆，近期网络科技股连续杀跌，作为前期的相对强势品种，这些个股的最后一跌味道还是非常浓重的。蓝筹股等防御性个股或许不能成为再次带领大盘上升的力量，但由此给其他超跌个股所带来的短期机会还是相对明显的。

    最后，市场中期形势依然不很乐观。市场中期走势仍存在不小变数，就目前来看，变数有两个主要方面。一是国有股减持是否真的破题，二是个股地雷引爆何时接近尾声。上述两个方面将在中期构成指数运行的一些不稳定因素所在，对大盘反弹具有一定的限制作用。

    总的分析，市场可能保持一种多空互现的运行特征，盘中做空动能仍有一个快速释放过程，而在释放之后也将带来一定的短线机会。在这种市场运行轨迹中，春节前的操作仍需保持一定克制，在控制仓位的基础上，可适当参与一些防御性行业的强势个股。