今年，以股权分置改革为契机，中国证券市场开始了它的转折之旅。面对这一历史性发展机遇，证券投资基金、保险公司、ＱＦＩＩ、社保基金等众多机构投资者无不加快布局，力图抓住投资机会赢得良好回报。

    ２００５年机构投资者实力的重新排序尤为引人注目。证券投资基金继续稳坐龙头，而代表新生力量的全国社保基金与ＱＦＩＩ上升势头迅猛。截至１１月３０日，社保基金、ＱＦＩＩ持有的Ａ股市值直逼证券公司，尤其在深市的影响力远远超过券商自营。可以说，继券商龙头地位近几年让位于基金之后，２００５年机构投资者群雄争霸的格局已初步形成。

    基金：跌宕起伏中前行

    今年以来，证券投资基金队伍不断壮大。除传统基金大扩容以外，新加盟的银行系基金吸引了不少投资者参与，三只银行系基金首发规模合计约１５０亿元。

    但是，相对于规模高增长，基金的整体收益可谓平平，不同类型基金的收益率进一步拉大。有业内人士估计，股票基金、平衡型基金全年平均分别亏损２．０７％、０．３０％，而债券基金、保本基金和货币基金平均盈利７．５１％、４．８１％和２．３０％。单就封闭式基金而言，有２４只封闭式基金盈利，３０只封闭式基金亏损。

    基金分红情况也不乐观。其中，实施分红的开放式基金家数虽然较多，但平均单位份额派发红利只有区区３．５分钱；具备分红概念的封闭式基金仅有１０只。持有人可能再次遭遇红包寥寥的尴尬境地。

    一位基金业人士认为，今年证券市场曾有较好机会，但基金的市场运作不够理想。目前，大盘蓝筹股战略地位被市场重视，基金正在调整投资策略，加紧对权重股的建仓，以期来年给持有人较好的投资回报。　
　　
    保险机构：投资收益节节高

    保险业持续快速发展为证券市场的转折之年写下了浓重一笔。截至１０月底，保险总资产已达１４７２４万亿，保险资金运用亦取得突破性进展，保险机构投资渠道不断拓宽，在证券市场日趋活跃。

    首先，首获股票直接投资资格并持续稳步建仓。自２月１７日投下第一单至今，保险机构已介入几十只股票，入市资金达百亿元左右。其次，基金投资加码。至今年７月，保险机构对基金的投资规模首破千亿大关，截至１０月底，基金投资达１０５９亿元，较去年底增幅逾５０％。第三，债券投资比重大幅提高。截至１０月底，对国债投资达３３９０亿元，对其他债券品种的投资也呈增资迹象。第四，试水境外资本市场。继平安保险于年初获１７亿美元投资额度之后，其他保险机构也纷纷着手备战海外市场。

　　一位保险机构人士称，今年保险资金运用的形势较好，基金投资收益“止跌回升”，债券投资收益较为平稳，股票投资收益初战告捷，预计全行业年收益率在４％左右。随着仓位上升及运作经验进一步成熟，明年有望取得更好战果。

    ＱＦＩＩ：天下熙熙逐利中国

　　ＱＦＩＩ频频出镜是今年中国证券市场另一个亮点。

    一方面，ＱＦＩＩ全年奉行加仓战略，成为做多主力。

    首先，ＱＦＩＩ大举买入超跌蓝筹股，宝钢等大市值股票成为ＱＦＩＩ的掌中宝。其次，重仓持有开放式基金以及价值回归途中的封闭式基金。第三，对权证来者不拒。德意志银行、摩根士丹利和瑞士银行等ＱＦＩＩ重仓进驻鞍钢权证、万科权证和宝钢权证，权证的暴涨行情使其获利丰厚。

    另一方面，ＱＦＩＩ得到中国管理层的认可，被给予第二批６０亿美元投资额度，进入门槛也酝酿放低，开始了"扩容"之旅。今年９月份，ＱＦＩＩ第二批投资额度开闸并迅速"放水"，仅１１月当月就有１４．４５亿美元投资额度下放。并且，新ＱＦＩＩ身影也不断闪现，马丁可利投资公司、新加坡政府投资公司等新成员携款而来，与老ＱＦＩＩ纷纷增资相互辉映。

    一位ＱＦＩＩ投资人士表示，由于投资额度大幅扩充，他们在建仓时就不必担心"弹药"匮乏了。

    社保：股市投资仍将扩大

    与其他三类机构投资者一样，社保基金也成为市场中的大户。

    截至１１月底，社保基金规模已超过１９００亿元，预计今年底将突破２０００亿元。在强大的资金后盾支持下，社保基金投资领域已扩展到整个金融市场，包括股票、债券、短期融资券、央行票据和金融机构次级债等。其中，社保基金对证券市场的投资力度渐渐加大。

    统计显示，社保基金上半年的股票持仓规模还较为平稳。到了第三季度，社保基金列入前十大流通股股东的持股市值合计６６．８１亿元，比二季度的５０．３７亿元增加１６．４４亿，增幅近３３％。从持股数量看，社保基金新进入股票数量是其减持股票数量的３倍多、被增持股票的２倍。这些均表明，社保基金三季度在大举建仓。另外，社保基金的控盘程度也有所提高，三季度不少股票的持股比例都在７％以上，其中，控盘比例最高的宜华木业达１９．７３％。

    随着股改的深入进行，社保基金的入市信心将更加坚定。全国社保理事会理事长项怀诚表示，目前国内股市已具备投资价值，社保基金的股票投资规模还将扩大。(摘自证券日报)