上周大盘在千一至半年线区间窄幅震荡整理。目前沪指１０日、３０日均线、半年线以及Ｋ线组合逐步向上档压力位下沿粘合，表明尽管做多氛围充足，但热点集中在权证炒作上，主流板块缺乏上攻动力，显示Ａ股资金面失血严重，股指在短期内不会有太大的波动。但本周一创设权证发行上市，有望改变目前资金不足的局面，其大盘方向仍要取决于关键性指标量能的变化，并且后市若延续强势仍需等待权证炒作资金回流Ａ股市场。预计大盘在半年线至千一附近窄幅震荡整理出现先扬后抑的走势。

权证能否理性回归
    上周权证市场异常火爆， 三只权证的交易量几乎超过了沪深两市所有Ａ股的交易量，这种现象在国际资本市场中也是罕见的，反映出了当前市场高度投机的一面。宝钢权证在前三周连续上涨后继续大幅上涨，并创出２．１１元／份的历史新高，周涨幅１４．６％，周换手率为１６４７％。周三武钢认沽权证和认购权证同时上市并推出了武钢权证创设制度。武钢权证一上市就受到资金的追捧，三个交易日中连续涨停，以开盘参考价计算，武钢认沽权证和认购权证分别上涨１２６％和２１４％，换手率分别为２５８％和４８．０９％。显示投资者参与权证炒作的热情已经空前高涨，并达到近乎疯狂的程度，而下周一创设权证的上市，三只权证面对投机和心里作用的影响将会出现高位剧烈震荡风险。
    由于创设权证需要有全额股票作为抵押，在一定程度上能够增加对武钢股票的需求，武钢股份复牌后连续上涨，并且激发了市场对权证概念股的想象空间，已公布权证方案的Ｇ宝钢、Ｇ新钢钒、Ｇ长电等创设概念股票在上周大行其道，预期发行权证的招商银行以及创设权证的创新券商中信证券等纷纷走强。本周一有１０家券商向上海证券交易所申请并获准创设合计１１．２７亿份的武钢认沽权证发行上市，这一规模远远高于市场预期，下周二新设的认购权证也极有可能入市，由于权证可以连续创设，如果其价格继续维持高位，券商就有动力继续创设，理论上讲，权证的供给几乎可以无限增加，将会平抑目前权证市场供大于求的局面，相信随着权证新产品种的上市以及券商创设权证的推出，权证市场火爆炒作将逐步回归理性。

热点轮动心有余力不足
    由于上周市场焦点在很大程度上集中在权证爆炒以及延伸出来的权证及创设权证概念炒作上，即使盘中热点轮动的局面依然明显，但资金面的匮乏使个股表现心有余而力不足。Ｇ类个股价值凸现使部分个股反复出现强势行情，人民币升值受益概念相对突出，民丰特纸领衔的造纸股，南方航空为首的航空股均出现上涨。南方摩托、西飞国际为首的航天军工概念，华新水泥、大同水泥为首的水泥股，及欣龙控股、航民股份等部分纺织股也都有所表现。此外，ＳＴ股、低价股表现良好。但均无法形成主流热点，而上周五振华港机放量下挫，带动中材国际、海正药业等部分基金重仓股重新走低，不排除后市对市场形成一定的负面冲击。

黄金分割位反复争夺
    技术上分析，虽然上周指数摆脱１０日、２０日均线压制，但目前沪指上方还有半年线重要关口以及上档套牢盘的重重阻力。并且七月反弹以来，沪指从１００４点上涨最高点１２２３点所形成的黄金分割位１１０８点，而目前股指正处于该位置的下沿反复震荡整理，由于临近年底资金面相对紧张，向上突破较为困难，也并不排除向上诱多的嫌疑。与此同时，ＭＡＣＤ指标的缓慢上升趋势也在继续，说明市场仍在逐步积蓄承接力量。人气意愿指标ＡＲＢＲ逐步在低位走平，也还没有表现出明显的做多趋向。短期指标ＫＤＪ中的Ｋ线、Ｄ线和Ｊ线由发散向下形成平缓汇聚趋势，表明近期市场仍有延续震荡回升的可能。
综合而言，大盘上行压力依然重重，１１００点虽然仍在多方的掌握之中，但半年线以及中长期均线对股指上行形成压力，继续做多也显得信心不足。值得注意的是目前Ｋ组合逐步向上档压力位靠拢的趋势，表明多空双方在实力对比上，均不敢贸然出击。因此在这种大前提背景下决定了大盘围绕１１００点进行盘整的僵局。股指缺乏向上大举反弹的动力，也没有太大的下跌空间。基于以上分析，短线逢低介入近期热点强势个股，围绕１０９０点中轴线，在股指调整至１０８０点下方可低吸潜力股，而在１１２０点上方则可考虑减仓出局。可以在目前此类夹板市场环境里求生，操作策略上对环保，基础建设的电网、铁路建设、３Ｇ、数字电视等行业可以重点关注。(摘自证券日报)