五部委组成的三个工作组，9月26日起相继旋风般出现在九省市股改现场。这是从4月29日股改推动以来，五部委的第一次联合调研。

　　“只接到了电话通知。一些企业股改积极性不高，可能是这次调研的原因。”9月27日，华东某省证监局的副局长表示。值得注意的是，上周股指大跌70点，市值蒸发800亿元。

　　新华社的报道指出，上海、广东、山东、江苏、浙江、重庆、辽宁、四川、深圳等国有上市公司较为集中的九个省市成为此次调研的重点区域。而调研目的则是了解各地改革进展情况，与当地政府有关部门就进一步推进改革的有关问题进行沟通，并就如何妥善解决改革推进中的问题听取上市公司及控股股东的意见。

　　而一位接近证监会的人士向记者分析认为，此次调研的主要目的有三：一是要推动股改继续前行，与当地政府、上市公司、控股股东进行沟通；二是跟各地政府协调一些股改细节方面的东西，比如ST公司重组过程中，注入的资产是否可以免税等；三是，对于一些公司的B股H股股东就股改问题进行协商。

　　此次五部委分成三个组，“一路奔赴华东、华中、华南片区；一路赶往西北、东北；另一路调研西部地区。”

　　9月26日，第一路工作组已在上海市政府召开座谈会议；当日下午两点，工作组邀请6家上市公司及2家控股股东代表召开调研与协调会议。

　　9月27日上午，以证监会主席助理姚刚带队的第二路工作小组在四川召开会议；而当日下午，在结束上海调研之后，第一路工作小组奔赴江苏，召开江苏座谈会。

　　紧随其后的9月28日、29日，第三路工作小组在辽宁召开会议。十一国庆节之前，工作组将完成9省市的全部调研。

　　“工作组将把调研的结果和问题带回去研究，并制定相关政策。”上海一位与会人士说。

　　国资委辟谣

　　“挺有意思，国资委主动辟谣。”9月26日下午，一位刚参加完上海股改调研会议的上市公司代表说。

　　当日下午2点，上海证券交易所。五部委第一路工作组成员——证监会办公厅主任刘新华、证监会股改工作组成员霍达、国资委一位处长及人行、财政部、商务部人士，连同邀请的部分上市公司及其控股股东代表召开股改调研与协调会议。

　　参加会议的6家上市公司分别是央企中国联通、中海发展，上海本地公司海欣股份、上海永久、凤凰股份以及存在重组预期的ST中西，此外直属上海国资委的地方国有控股企业锦江集团和上海电气集团作为上市公司大股东代表也参加了会议。

　　受邀企业包含央企和上海本地公司，且都尚未进入股改程序，绝大部分含B股和H股，具有相当大的代表性。

　　国资委对股改的态度成为大家共同关注、疑惑的话题。不过，在参会人员提出疑问之前，中央国资委一位处长主动站出来辟谣。

　　据称，他当时表示，“现在，舆论导向出现了一些问题，负面声音较多，对国资委股改动作太慢的质疑声音很多。”

　　9月22日，某媒体头条《股改预期不稳重挫市场投资热情》一文指出“国有控股上市公司股改慢半拍，有可能审批原因，也有可能对对价出现谨慎看法，更多考虑了国有资产流失问题”。

　　上海一家财经类日报也提出类似观点。

　　“实际上，外面的报道不准确，国资委是按照五部委联合发文的22条，积极主动推进股改，鼓励对价创新。”上述国资委处长特别提到。

　　他的讲话，在一定程度上释疑了此番五部委联合调研的原因。市场人士华生在分析这次调研时认为，股改全面推开以后，大约三分之二的上市公司是国企，权力下放到地方国资委和交易所，改革的责任和意义很大，要通过调研来了解情况。

　　“为了发现和解决问题，搞清楚存在哪些认识上、操作上、技术上的问题，根据这些问题，给出一些指导办法。”华生说，“目前的主要问题，仍是对价没有客观标准。”

　　上海隆瑞执行董事尹中余则表示，在他所接触的地方国资委，多数表示观望，雷声大雨点小。“市场大跌之后，表明一种态度，以稳定市场为第一，这次下去是为了打气的。”

　　五部委再表态

　　根据部署安排，五部委工作组每到一地，先是安排与当地政府、国资委部门座谈；继而召开上市公司会议。

　　第一路工作组在9月26日上午与上海市政府领导、上海市国资委和上海证监局相关部门人员座谈；下午则邀请部分上市公司代表参加会议。

　　而由证监会主席助理姚刚带队的第二路工组则在9月27日上午9点到10点30分在四川与地方政府和地方国资沟通，在10点30分之后，则安排上市公司代表参与座谈。

　　“会议的主体内容是五部委表态，要大力推进股改。”上海本地一家上市公司的董秘说，“要坚决贯彻此前五部委的22条意见、证监会的55条股改管理办法和国资委的246号文。”

　　据一位与会人士介绍，会上，工作组首先肯定了五部委坚定不移地共同推动股改的决心，表明不存在市场上所说的因中央国资委不配合、不愿支付合理对价导致股改预期不稳的问题；

　　其次，成熟一家做一家，没有时间表；

　　第三，鼓励对价的创新方式；

　　第四，针对市场上对B股和H股股改对价的质疑，工作组再次重申五部委的明确意见：“由A股市场相关股东协商解决，对价的成本必须由非流通股股东承担，不能损害B股和H股的流通股股东利益。”要做得干净和坚决。

　　此外，对于实施股改对上市公司的影响，中央国资委这位处长表示：“早改比晚改好，国资委确定对国有上市公司的考核引入市值概念，至于市值占考核的比重为多少，现在未定。”

　　至于股权激励问题，国资委表态，根据即将出台的有关规定，国有控股上市公司适时可以实施股权激励，尤其针对一些大型国有上市公司。但是，实施的前提条件是必须先做完股改，这一前提条件已在武钢股份、新兴铸管的股改公告中得以体现。

　　有别于上海座谈会议，于9月27日上午召开的四川座谈会上，民企上市公司新希望(000876.SZ)也在受邀之列。

　　记者了解的情况是，新希望、用友软件等知名民企目前都尚未启动股改程序，呈观望状。

　　“如何促动国企积极股改之外，优质民企也应当吸收到股改大潮中来。这是四川召集民企上市公司参会的原因。”一位知情人士说。

　　共商操作难题

　　在上海上市公司股改调研协调会上，6家上市公司及2家控股股东代表向工作组汇报了各自的股改进程和碰到的具体情况。

　　中国联通、上海电气、锦江集团等公司含B股和H股，因而涉及B股和H股是否支付对价的话题被屡次提及。

　　据与会人士透露说，尽管在此前的五部委22条意见、证监会55条和国资委246号文中，对B股和H股不支付对价都有明确说法，但在实际操作中，上市公司仍感到困难重重。

　　“原本被安排为上海第一家B股股改，但现在国资委的说法是，往后延期。具体时间不知。”上海本地一家含B股国有上市公司董秘说，“国资委是希望含B股的民企或者国有比例较低的上市公司先行，但现状是B股往往都是国有控股比例较高的，很难操作”。

　　“这次会议没有安排我们参加。”他有些失望。

　　对价问题也是大家关注的重点。

　　对于此前市场上议论的非流通股东“零支付的对价方式照样通过股改”的思想，证监会办公厅主任刘新华表示上市公司及其控股股东必须对对价引起足够的重视。

　　“如果上市公司及其控股股东抱着少支付对价、不支付对价，蒙混过关，侵害流通股股东利益的念头，迟早会出问题。”与会人士认为。

　　凤凰股份和上海永久都是上海的老牌国企，在全国市场有一辆车和一支笔的美誉。但凤凰股份董事会秘书李玉龙表示，“老企业现在有新问题”。

　　他所说的问题是，凤凰股份近几年大股东占用资金比较严重。

　　“股改是大方向，大股东占用资金如何解决也是个问题。”李玉龙说。据透露，李在会议上曾提出大股东希望“先以股抵债再进行股改”的可行性问题，希望证监会能够放开以股抵债的政策口子。

　　以重组作为对价，成为绩差股和ST公司股改的最大动力。当上海一家上市公司在会上提出，重组方式支付对价是否可以享受税收优惠时，财政部人士没有明确给予答复，表示将把该问题带回去研究。