“现在的PE处于钱多、项目少的时代”，面对胜景山河获得5家机构1.275亿元注资的消息，一位投行人士感叹说。7月2日，此前因业绩造假而被证监会否决上市资格的黄酒生产企业胜景山河，高调举行新闻发布会，宣布中科招商创投、华鸿景开、中瑞国信、中科沙钢和中科汇通5家战略投资者以增资扩股的方式，斥资1.275亿元入股胜景山河1700万股，占胜景山河目前5100万股总股本的33%。增资后，胜景山河总股本将扩张至6800万股，中科招商创投等5家战略投资者持股比例为25%。

　　消息传出后，市场分析人士普遍认为：尽管胜景山河业绩造假问题尚未完全查清，但其或已经重启IPO之路。

　　重启上市之路

　　2010年10月27日，胜景山河IPO申请获发审委通过。在胜景山河原定即将登陆深交所的前夕，有媒体发文表示其招股书披露不实，涉嫌虚增销售收入等情况。深交所2010年12月17日早间发布紧急公告暂停胜景山河上市。

　　2010年4月6日，胜景山河二次上会被否，中国证监会决定撤销胜景山河首次公开发行股票的行政许可。胜景山河被迫将公开发行募集资金按照发行价并加算银行同期存款利息返还给网上中签投资者及网下配售投资者。

　　面对此次机构注资，胜景山河董事长姚胜表示，1.275亿元募集资金将用于产能扩建技改工程项目建设、品牌推广、销售渠道网络建设以及补充流动资金等。而中科招商创投董事长单祥双表示，看中的是胜景山河的品牌和团队。近几年来，胜景山河各项经济指标连续五年以30%以上的速度快速增长，品牌价值不断攀升，未来发展空间很大。

　　资料显示，中科招商创投是国内著名创投企业，曾成功投资锌业股份(000751,股吧)、珠海港(000507,股吧)等近30家企业，而中瑞国信、华鸿景开等其它4家公司也在创投领域多有斩获。

　　种种迹象已经表明，作为湖南省重点企业的胜景山河，已经开始了IPO重启之路。

　　然而，在胜景山河遭遇负面新闻打击后，该公司的销售是否受到了影响？《金融投资报》记者注意到，在胜景山河网站2011年5月8日的一则公开信息中，介绍到：“胜景山河、古越楼台已畅销全国16个省80多个市，2011年一季度企业取得了完成销售业绩5300多万，净利润在1000万以上的好业绩，同期对比增长了20%以上”。

　　就上述数据，有分析人士提出了质疑，“上述数据很模糊，并不能说明其净利润增长幅度达到20%。因为据胜景山河“招股说明书与发行公告”显示，在2009年一季度，胜景山河利润已经达到了1050万元”。此外，目前胜景山河目前的经营状况并不理想，如国内黄酒龙头古越龙山(600059,股吧)今年一季度的净利润就达到了4791万元。

　　遗留问题仍未获解决

　　“胜景山河吸引PE注资的最重要一点，就是这家企业从规模、地方政府扶持力度、发展前景看，都具备了上市的基本条件”，上述投行人士表示，“此次亿元注资的主要用途，如品牌推广，销售渠道建设等方面，都为了解决此前市场对其的种种诟病，或许本来注资即是Pro-IPO。但如果其历史遗留问题未能向市场说明，或许上市之路依然艰难。”

　　有关负责人称，根据中介机构的核查报告，胜景山河的招股说明书未按要求披露下列事项：一是岳阳市明明德商贸有限公司是胜景山河的主要客户之一。根据相关规则，2007年12月至2008年5月之间明明德商贸与胜景山河之间存在关联关系，招股说明书中未披露明明德商贸与胜景山河间的关联方关系和关联交易。

　　二是平江汉昌建筑公司、岳阳辉轮贸易公司和深圳诚德商贸三家公司2008年向胜景山河采购黄河金额分别为400万元、600万元和508.24万元，均超过招股说明书披露的第五大客户采购金额，招股说明书未披露上述直销客户情况。

　　此外，胜景山河存货金额大，其中库存原酒 2.21万吨存放于防空洞中，成本约1.45亿元，占期末公司资产总额的比例约为1/3。证监会有关部门在抽查审计工作底稿中发现，胜景山河未对报告期末存放在防空洞的原酒实施盘点，会计师亦未对实施监管等审计程序，对该部分重要存货未获取充分、适当的审计证据。