证监会昨日正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，自今日起施行。证监会表示，今日起将陆续有企业收到发行审核批文。

    证监会预期通过此项改革，使得市场价格发现功能得到优化，买方、卖方的内在制衡机制得以强化，缓解巨额资金申购新股状况；同时，在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视，向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜。

    上述指导意见的征求意见稿于5月22日发布，6月5日结束征求意见。证监会相关部门负责人表示，征集意见过程中收到电子邮件、传真等共1687件。证监会除了邀请券商、基金、保险业人士及专家学者召开座谈会征求意见外，还特别在沪深两地邀请个人投资者进行了座谈。

    分歧网上网下申购比例

    证监会总结征求到的意见主要分为四方面，除了围绕网上申购账户上限和网上网下比例的意见，其他三方面意见全部采纳，对此前公布的新股发行指导意见进行了修改完善。

    新增修改内容包括，进一步明确单个投资者只能使用一个账户申购新股、适时调整股份发行政策、增加可供交易股份数量、完善回拨机制和中止发行机制。上述负责人解释，改革意在增加申购的公平性、增加发行机制的弹性。

    在近期改革措施中，指导意见提出，优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。

    同时，发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。

    上述负责人说，围绕网上申购账户上限和网上网下比例的问题，机构投资者和个人投资者给出了截然相反的意见。

    “机构认为，千分之一网上申购上限偏低，每个账户获得的股份太少，应该适当提高至百分之一；如果不改变申购上限，应该提高网下发行比例。而个人投资者认为，千分之一网上申购偏高，建议调整为万分之一甚至更低；如果不改变这个申购上限，应该提高网上发行比例。”该负责人说。

    新股发行即将上路

    新股发行时间表是市场最为关注的，证监会新闻发言人昨日表示，充分理解市场的心情，“今日之后就将陆续有企业收到批文。”

    已经过会但未拿到证监会发审核准批文的一共有32家企业，主板市场有中国建筑、 光大证券(行情 股吧)等5家，中小板ETF(行情净值)市场有27家。据悉，这些企业正在按照证监会的要求递交补充材料，包括近期财报和律师、会计师事务所的意见，“每一个企业递交完材料就会有封卷，这是正常的日常工作，过去也是一直在做的。”证监会新闻发言人回答媒体提问时说。

    参加中国建筑、光大证券发行上市工作的一位人士昨日对CBN表示，目前没有收到证监会关于何时下发批文的通知，收到之后一般是次日即启动招股工作，刊发招股说明书。

    至于有已过会企业可能在去年的危机之中亏损，因而不符合发行条件，上述发言人表示，并未统计完所有企业材料，没有最终数据。

    而对于大盘股先行还是中小盘股先行，上述发言人表示目前没有明确思路。

    证监会正在为新股发行的重启做一些技术调整工作，各项工作进展顺利。

    证监会提醒真诚报价

    一家证券公司投行部负责人对CBN记者表达了其疑惑：“新股发行市场化的初期效果，证监会能否承受？如果出现2001年 闽东电力(行情 股吧)88倍市盈率发行的情况，证监会会不会进行严厉的窗口指导，会不会关注？”

    上述负责人表示：“我们认为，在改革初期出现一些差异较大的情况可以理解，在一段时间以后会逐渐平稳，对此我们充满信心，大家也应该对此充满信心。”

    证监会新闻发言人呼吁，买方应真诚报价，对自己的利益负责，不能高报不买。“我们反复提醒买家注意，你出的价格如果不合算就别买。如果反复提示了之后，所有风险提示经过传播解读之后，买家还是觉得值这个钱，通常我们认为可能在市场上值这个钱，但可能我们还会问一问承销商，你这样考虑定价，比如有一个比较高的价格来源是什么？可能会再进行一些交流。”

    证监会表示，有特殊情况还是会和发行人、承销商进行交流。“这逻辑的顺序就是所谓定价市场化，希望买方一定要很认真地对待自己的报价和申购，这是市场非常非常需要的。买方可以对卖方圈钱等不合适的行为产生自己约束的力量。这所谓归位尽责，不只是发行人也不只是承销商，也不只是监管机构，也包括投资人，投资人也要发挥投资人的作用。”

    上述发言人特别提醒，投资者应自动远离圈钱者，“买方必须对自己的利益慎重和重视，要防范风险。这是我们对发行机制调整的重点和难点。”(摘自第一财经日报)